投行真能5：30下班吗？资本市场部ECM、DCM岗可以！[券商工作中小知识分享]-悦捷网

　　大家都说投行是个卷生卷死的地方，动辄007甚至937，然而事实上，如果你想躺平，依然能在这里找到适合你的岗位。

　　在券商投行，想要在工作之余实现Work-Life Balance的话，资本市场部的ECM/DCM岗位绝对是你的不二之选！

　　图源微博

　　图源小红书

　　虽然ECM/DCM岗位的薪资的确不如IBD其他组，但是基本上会达到薪资平均线或者只比平均线低那么一点，这样的薪资水平，再加上正常的上下班作息，这不是妥妥的高性价比吗！

　　今天职徒君就系统帮大家介绍一下资本市场部门，带大家看看ECM/DCM岗位的主要工作内容，以及薪资待遇、招聘门槛和未来职业发展路径。

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　　资本市场部主要做什么业务？

　　资本市场部(Capital Market Division，简称CMD），是协调公司投资银行、研究、销售等部门共同完成信息披露、推介、薄记、定价、配售和资金清算等工作，组织证券发行与承销的行为的一个部门，担任大投行事业部内防火墙的角色。在投行业务的承揽-承做-承销这三个环节当中，资本市场部主要负责承销的工作。

　　从内部视角看，它是投资银行部和股票销售部的衔接部门，从外部视角看是资本市场各利益的协调和平衡者。资本市场部的核心功能是定价与推介，如果把证券看作商品，那么投行部的工作就是生产商品，资本市场部负责把它卖个好价钱。

　　投行各业务部门之间的关系图源网络

　　一般公司的资本市场部会把股债的发行分开，分为DCM（债券资本市场，Debt Capital Market）和ECM（股权资本市场，Equity Capital Market）两大类业务，划分到产品组Product Group下面。也有的券商投行只做股，把DCM单独放在固定收益部、债券承销部、债券融资部等部门之中。

　　图源豆瓣

　　DCM是一个公司或政府通过交易债券（包括公司债券、政府债券、信用违约掉期等）来筹集资金的市场。因此在DCM岗位工作，就是要为那些想要举债的公司、机构提供建议。何谓“举债”呢？“举债”意味着一个实体借入资金，然后为这些资金支付利息。

　　ECM则是为投资银行部及其客户提供市场分析，为客户融资过程中的决策提供多种金融衍生产品的专业建议。

　　投行IBD的Group组织架构图源网络

　　资本市场部主要的工作其实主要可以分为三个方面，分别是询价，发行和销售。

　　询价就是在股票和债券承销的初步工作完成之后的非公开询价阶段，通过路演等手段与各大询价机构进行沟通，了解这次承销的股票或者是发行的债券每股能在市场上大概卖到多少钱，跟内部做出的估值差别大不大。

　　这就要求我们自己首先对发行人的公允价值有一个估值，之后找到尽可能多的询价机构，并且在沟通中满足机构对公司业绩、资本结构、财务状况等等方面的咨询，尽可能的将询价机构心目中的发行价提高，也就是在尽可能高的发行价格和能让市场接受的发行价格之间取一个平衡点。

　　这里说一下什么叫债券簿记：全称叫簿记建档发行，债券发行方式之一(另一种是公开招标发行)。是一种系统化、市场化的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节。簿记建档人一般是指管理新发行出售证券的主承销商。簿记建档人将每一个价位上的累计申购金额录入电子系统,形成价格需求曲线,并与发行人最终确定发行价格。

　　图源小红书

　　发行的工作一般来说是程序性的，在审批制的背景下就是材料的准备和报批，比较偏办公室工作，需要与IBD进行紧密的协调和合作。

　　工作中比较重要的部分是是IPO，因为整个监管制度里IPO的速度非常快，从T-7到T+4日每天一定要完成哪些工作都是固定的。所以大概一家IPO的工作量至少是连续一周每天工作加班到凌晨1、2点之后。

　　整个IPO的数据量非常大，而且配售对象有严格的比例限制，所以数据处理起来比较复杂，费工时，而且是一个小数点都绝对不能出错的。

　　销售是资本市场部的另一个核心工作，也可能是未来发展最快的职能。其实就是与大的机构投资者进行沟通，让他们在最后认购一定的发行份额。

　　有时候会对照着定增名单，一个个打电话通知大佬们关于定增的基础信息及簿记时间；平时带要发定增的公司高管出去跑路演，和各家基金经理做深度交流（定增一般指定向增发。定向增发是增发的一种。向有限数目的资深机构或个人投资者发行债券或股票等投资产品。有时也称“定向募集”或“私募”）；日常工作就是和各位买方保持良好沟通，搞好关系。

　　整个资本市场部除了业务知识，和人打交道的部分非常多，所以性格最好要能说会道一些。

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　　ECM、DCM职业路径如何？

　　二者如何选择？

　　由于国内证券发行的门槛主要在发审委审核这一关，所以证券公司把大量的资源放在了投行部，随着资本市场市场化的进一步深入，证券的定价与推介越来越成为证券公司的核心竞争力，未来的职业发展空间非常广阔。

　　基本上所有的投资银行都有固定的职业阶梯，只要你还在券商投行，那你的职业道路就应该是这样的：

　　Analyst→Associate→Vice President(VP)→SeniorVicePresident(SVP)/Director→Managing Director (MD)

　　DCM岗位未来可以向银行（金融市场部、资产管理部）、券商自营、券商资管、基金（公募、专户）的交易员、信评或者投资岗位发展，不过说实话直接转投资岗还是比较难的。

　　因为本身DCM的技术性要求不如ECM高，所以在岗位上要注意总结簿记结果，侧重销售能力提升，后期可以找机会转销售交易。

　　ECM可以转向公募基金、券商自营、资管、私募、PE / VC的投资经理、研究员岗位。

　　谈到DCM和ECM的选择，我们又回到了这个问题：选择股还是债？

　　图源知乎

　　从技术性来说，做股更强，因为股权方面对人的要求更加全面，行业分析、公司财务状况、法律合规一个都不能落下，对一级市场的理解也更加深刻，所以未来的职业发展空间也更广一些。

　　从工作强度来看，由于债券的发行频率更高，所以DCM的工作强度比ECM要更大一些。

　　图源知乎

　　从薪酬上来看，债券收入可能会高于股权。因为做债的项目周期短，做股可能好几年才能出一个项目，因此收入还是做债更稳定。

　　薪资水平＆进入门槛？

　　在薪资性价比方面，资本市场部绝对是妥妥的赢家。

　　图源小红书

　　应届生起薪能达到base 2W的水平，而且还能有非常友好的工作时长，算下来跟投行其他岗位相比时薪更高。

　　不过，资本市场部也对员工能力提出了较高的要求：要具备换位思考的意识和较强的交流能力，做好协调者的角色。

　　求职资本市场部的实力要求图源小红书

　　站在发行人的角度，你需要了解宏观经济、行业、企业经营管理、融资需求、战略方向等问题；站在投资者的角度，你需要具备证券价值判断和风险把控能力。从内部看，你要了解投行部、研究部、销售部等各部门的工作流程、方式、方法。

　　来源：知乎答主@投行可可

　　ECM是很有技术含量的工作，招聘过程和面试问题与其他投行组的面试类似，通常会有关于会计、股权价值和企业价值、估值方法、DCF分析和交易模型等问题。重要的是，你需要展示出对市场表现的兴趣，能够讨论最近的股票问题和趋势、指数的表现，以及能够介绍一个你感兴趣的IPO和后续表现。

　　DCM的面试问题有些类似S&T，需要求职者对债券分析、信用评级分配、债务市场趋势等方面的问题有一定的了解。

　　图源小红书

　　总体来说，投行部、资本市场部、销售部、研究部的人员比例在5：1：4：4，资本市场部是招人最少的部门，因此想要进入这类岗位需要面临不小的竞争，同学们需要在软实力、硬实力方面都做好充分准备。

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